禁止資本公積金彌補虧損

發表時間:2012-01-13 11:20作者:注冊香港公司 來源:本站原創

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原《公司法》第179條規定:“公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本”,但原《公司法》未界定“公積金”是指資本公積還是盈余公積,其他相關法規對此也只作了原則性的規定,上市公司在實際彌補累計虧損時做法不一,有為數眾多的上市公司優先選擇以資本公積金彌補虧損。為了規范上市公司虧損彌補行為,中國證監會于2001年6月29日制定發布的《公開發行證券的公司信息披露規范問答第3號—彌補累計虧損的來源、程序及信息披露》規定:“公司當年對累計虧損的彌補,應按照任意盈余公積、法定盈余公積的順序依次彌補”,“仍不足以彌補累計虧損的,可通過資本公積中的股本溢價、接受現金捐贈、撥款轉入及其他資本公積明細科目部分加以彌補”。 對中國證監會這一用心良苦的規定,也受到不少上市公司的責難和挑戰,認為中國證監會的規定侵犯了其優先選擇資本公積金彌補虧損的權利。

為了回答公司實踐中資本公積金是否能夠彌補虧損的問題,新《公司法》第169條規定:“公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。但是資本公積金不得用于彌補公司的虧損。”為什么新《公司法》禁止用資本公積金彌補虧損呢?這是因為:

1.彌補虧損模糊了資本和收益的界限。為了給股東和投資者提供真實的財務會計信息,需要從會計上嚴格劃分資本和收益的界限,收益是企業經營活動產生的結果,可以在彌補以前年度虧損之后分配給股東;而資本公積金屬于來自于企業收益之外的資源,其中大部分是股東的投資,具有資本的屬性,與企業經營取得的收益無關。目前,企業的資本公積金的主要來源為股本溢價,屬于股東實繳資本超過股票面值的部分,由于法定注冊資本制度的規定而無法以資本的名義出現。因此用資本公積金彌補虧損勢必模糊資本與收益的界限,其結果是無法反映企業的真實經營業績。

2.資本公積金彌補虧損不利于資本保全和維護債權人利益。用資本公積金彌補虧損,等于將資本公積金轉為收益或利潤,從而等于用股東投入的股本溢價部分進行利潤分配.資本公積金彌補虧損的性質,與股東投入資本彌補虧損的性質相同,因此其結果是將投資者的出資返換給投資者,等于變相抽逃資本或分配資本。既違反了《公司法》規定的資本保全原則,同時也弱化了公司資本對債權人的擔保功能,從而侵犯債權人的利益。

3.資本公積金彌補虧損損害了公司和股東的共同利益。根據我國現行稅法規定,企業的虧損可以在連續五年內用以后年度的稅前利潤彌補。根據這一規定,一個盈利的公司可因其以前年度的未彌補虧損而少交甚至不交當年度的所得稅。從這個意義上來說,企業賬面上未彌補的虧損,對一個成功實現當年贏利的企業而言,意味著可以獲得一筆可以減少納稅的間接收益。而以資本公積金彌補虧損,將會使企業失去以稅前利潤彌補以前年度虧損的權利及相應的稅收節省收益,損害了公司及其全體股東的共同利益。

4.資本公積金彌補虧損不利于市場資源的合理配置。近年來,為什么會有如此眾多的公司熱衷于以資本公積金彌補虧損呢?這是因為對于上市公司來說,用資本公積金彌補虧損,最重要的目的是達到有關部門規定“再融資”的條件,實現“再融資”或“圈錢”的目的。根據《公司法》規定,累計虧損未經全額彌補之前,上市公司不得實施利潤分配。依據中國證監會于2004年底發布的有關規定,上市公司最近3年未進行現金利潤分配的,不得再融資;將上市公司現金分紅與再融資掛鉤,現金分紅作為再融資的條件之一,這對累計虧損額巨大的公司來說,能不能用資本公積彌補虧損十分關鍵。因為公司賬面有累計未彌補的虧損,就意味著無法現金分紅,無法分紅就意味著無法再融資。資本公積金彌補虧損的直接結果是,使得效率低下的上市公司獲得了融資機會,扭曲了資本市場的資源配置功能。最為明顯的例證是:新《公司法》出臺后,為了搭乘用資本公積彌補虧損的末班車,許多上市公司紛紛在2005年年底新《公司法》尚未生效的情況下,先下手為強,實施資本公積金彌補虧損的計劃,僅2005年11月30日這一天,就有17家上市公司發布有關公告推出資本公積彌補虧損的預案,涉及彌補虧損額高達49.60億元。

由上可見,新《公司法》禁止資本公積金彌補虧損,這無疑是利潤分配制度的顛覆性變革,對于真實反映公司的經營業績、維護投資者和債權人的利益、實現資本市場的資源配置功能,都將發揮重要作用。